近日，人民銀行等幾部門出臺了延期還本付息和信用貸款支持政策。為了配合這兩項政策，人民銀行創設兩個直達實體經濟的貨幣政策工具——普惠小微企業貸款延期支持工具和普惠小微企業信用貸款支持計劃。
政策及工具設立的背景是什么？具體如何運作？將帶來什么政策效果？對此，人民銀行6月2日舉行新聞發布會，詳細介紹了政策背后的“故事”。
人民銀行副行長潘功勝指出，這次出臺的兩項政策有很強的目標性和直達性，政策的取向有清晰的目標，并且具有普惠性，配有相應的激勵措施。這些政策無論從性質上和規模上都談不上量化寬松，和國際上其他一些發達經濟體比較，中國的貨幣政策工具的空間還是有的，仍然處于常態化的貨幣信貸政策的范疇里面。
設SPV撬動銀行資金
為了鼓勵地方法人銀行對普惠小微企業貸款“應延盡延”，人民銀行創設普惠小微企業貸款延期支持工具，提供400億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協議的方式，向地方法人銀行提供激勵。
具體看，激勵資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%，預計可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元，切實緩解小微企業還本付息壓力。
“因為量很大，所以短期之內對銀行的流動性可能產生一定的影響，人民銀行將綜合運用貨幣政策工具，保持銀行流動性的合理充裕。”人民銀行金融市場司司長鄒瀾表示。
至于普惠小微企業信用貸款支持計劃，即由人民銀行提供4000億元再貸款資金，通過SPV與地方法人銀行簽訂信用貸款支持計劃合同的方式，購買地方法人銀行新發放的部分普惠小微信用貸款。
“相當于向地方商業銀行發放的小微信用貸款的40%提供了零成本的資金。”潘功勝解釋。
“目前計劃安排6月份、7月份、10月份、明年1月份四次批量購買。”鄒瀾透露，這個政策落地后，可帶動相關的地方法人銀行新發放普惠小微信用貸款接近1萬億元。去年這些銀行發放的信用貸款大概是3000多億元，人民銀行希望通過這一政策工具能夠產生“倍增”的效應，使小微企業申請貸款時能夠實實在在地感到變化，大幅度提高小微企業信用貸款的發放比例。
特別要指出的是，因為政策的目的是希望讓更多的中小微企業能夠活下來，實現保市場主體、保就業的最終政策目標，所以上述兩項政策均提到，享受政策覆蓋的企業，需要承諾保持就業崗位基本穩定。
防范道德風險
制度設計上的一個細節值得關注。人民銀行使用信用貸款支持計劃購買貸款后，委托放貸銀行管理，購買部分的貸款利息由放貸銀行收取，壞賬損失也由放貸銀行承擔。
貨幣政策司副司長郭凱表示，制度如此設計的主要考慮是，既給銀行提供激勵，也要符合市場化原則。將貸款交由商業銀行管理，讓商業銀行享受所有貸款回報的同時，也承擔信用風險，最終有利于激勵商業銀行更好地做貸前審查、貸后管理，有利于減少道德風險。
“通過這一方式，既激勵商業銀行，同時又沒有改變委托代理關系，也就是沒有改變商業銀行對企業基本的債權債務關系，是一個比較合理的權衡。”郭凱解釋。
潘功勝指出，人民銀行在制定和發布政策的時候也特別注意有一些不能突破的風險底線，要堅持市場化、法治化的原則，由金融機構獨立決策、自擔風險、自負盈虧，不能行政干預放貸。包括人民銀行出臺的一些政策工具，信用風險都是銀行自己在承擔，各級地方政府不能干預銀行貸款的投放。同時，人民銀行也要求金融機構在這個過程中要防范道德風險和金融風險，現在利率水平較低，要防止出現資金套利等。
中國有貨幣政策工具空間
潘功勝指出，上述兩項新的政策工具和現有的貨幣政策工具、降息降準政策工具并不矛盾。
潘功勝舉例，延期還本付息政策是一種在特別時期的特別監管政策安排。普惠小微企業信用貸款支持計劃和以往的貨幣政策工具有差別，它融合了一些要素，直接向中小金融機構購買小微企業的信用貸款，是一種短期的政策安排。
“這些政策無論從性質上和規模上都談不上量化寬松。中國和國際上其他一些發達經濟體比較，中國的貨幣政策工具的空間還是有的，仍然處于常態化的貨幣信貸政策的范疇里面。”他指出。
受到疫情沖擊，目前各類市場主體面臨較大的經營壓力。潘功勝指出，此時貨幣信貸政策應該發揮積極作用，加大信貸政策的支持對于保市場主體、穩定經濟增長具有非常重要的作用。
他強調，金融機構在這個時期也要加大逆周期調節，擴大信貸投放保市場主體。銀行的信貸資產質量與市場主體經營的狀況、經濟增長的狀況是相互依存和相互影響的關系。如果任由市場主體倒閉，該救的不救，那么經濟可能也會失速，銀行的信貸資產質量也會惡化。
在潘功勝看來，在經濟下行壓力比較大的情況下，銀行信貸資產質量受到影響是必然的。不光中國如此，國際上很多國家也是一樣。我國的金融體系、銀行體系對風險的抵御能力還是比較強的，截至一季度末，銀行體系撥備覆蓋率是183%，應該說銀行自身有比較強的能力來消化可能產生的資產質量的惡化。
他表示，人民銀行、銀保監會也要求商業銀行在加大對企業讓利的同時，用現有的財務資源加大撥備的儲備，加大不良資產的核銷和處置能力。
